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瑞达期货:豆粕短期反复 豆油持续横盘
2019-07-17 来源:瑞达期货

外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌,因技术性卖盘和美国作物种植地区将迎来有利于作物生长的降雨。交投最为活跃的新作11月合约下跌14美分,结算价报每蒲式耳9.06美元。12月豆粕合约则收跌3.4美元,结算价报每短吨314.8美元。12月豆油合约下滑0.33美分,结算价报每磅28.46美分。
盘面走势:①A1909低开收低,收盘报3376,较上一交易日-0.65%,成交量117064手,持仓量160994手,+17368;A9-1月价差-25;②B1909小幅上涨,收盘报3061,较上一交易日+0.36%,成交量72946手,持仓量234396手,-612手;③M1909收盘报2828,较上一交易日+0.21%,成交量1647962手,持仓量1558084手,-24692,江苏现货与M1909基差-28,-5,M9-1月价差-32;④Y1909合约窄幅运行,收盘报5426,较上一交易日-0.26%,成交量300698手,持仓量655206手,+3564,基差-146,-6,Y9-1月价差-156。
消息:据巴西商贸部:截至7月12日当月(共9个工作日),巴西累计装出大豆346万吨,大豆日均装运由前周的35.2万吨提升至38.5万吨/日,前月47.7万吨/日,去年7月46.4万吨/日。
市场报价:国产大豆价格3688;大连港(601880)进口大豆分销价3180,山东青岛港(601298)3180。江苏张家港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2800。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2780元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5240。泰州地区工厂报价5380。山东日照贸易商报价,一级豆油5280。(单位:元/吨)
仓单库存:豆一仓单228400吨,-3200;豆二仓单1000吨,+0吨。豆粕仓单68660吨,+0,截止7月12日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量91.29万吨,较前一周的92.47万吨减少1.18万吨,降幅在1.28%。豆油仓单:224140吨,+0吨,截至7月12日,国内豆油商业库存总量144.165万吨,较前一周的143.7万吨增0.465万吨,增幅为0.32%。
主力持仓:豆一1909合约前20名多头45274,+4728,空头55789,+4794,净空10515,+66,净空持仓处于高位,期价反弹存阻力。豆二1909合约前20名多头109149,-1255,空头109883,-1097,净空734,+158。豆粕1909前20名多头527110,-12942,空头584097,-6791,净空56987,+6151,天气预报反复,不足提供多头足够信心,但是同时成本支撑,空头亦趋于离场,净空持仓处于低位,期价偏强震荡。豆油1909合约前20名多头198874,+3225,空头247294,-4797,净空48420,-8022,净空连续2个交易日减少,延续下降趋势。(单位:手)
总结:豆一:2018年大豆余粮所剩无几,临储豆拍卖活动持续进行,陈豆成为主供应,因其质量很难介入食品领域,可以作为油榨,企业观望情绪渐起,成交明显下滑,后期需求寡淡,购销活动进一步转淡,现货价格平稳略偏弱运行,牵制盘面波动幅度。天气改善以及优良率提高1个百分点,美盘反弹走势受阻,天气因素多变,短期周边盘面走势或有所反复,豆一在周边商品带动下可能扩大区间,只是自身基本面缺乏新的利多因素,难以支撑盘面大幅上行,整体仍以低位徘徊为主。豆一1909合约低开低走,盘中创出两个半月来最低,波动区间扩大,但低位徘徊行情不改,建议暂时观望。豆二:7月供需报告里USDA沿用6月底报告的种植面积预估,并调低单产预估,美豆产量和库存下调,一些投资者对播种面积存疑,实际数据要等8月供需报告确定。只是这并不妨碍市场将交易焦点转向单产和天气,从近期表现来看,市场对天气题材的热情有所体现,当前天气影响程度相对有限,短期盘面频繁波动,关键生长期内天气题材易复燃,将对盘面构成利好;全球大豆供应充裕以及美豆偏松格局未改,三季度进口大豆大量到港,猪瘟持续蔓延,抑制饲料需求,油厂胀库制约开机率,供强需弱,后期进口大豆库存有望逐渐摆脱偏低位置,加之中美贸易谈判重启,牵制国内豆二价格上方空间。B1909合约立足于60日均线之上,如之前预期在3050附近偏强调整,后期能有上涨可能,建议依托3000元/吨短多交易。
豆粕:下游库存偏低,近日成交量有所增加,而且胀库制约开机率,豆粕库存增加步伐放缓,叠加南美运费上涨和成本支撑,近期豆粕下跌空间有限;在种植面积同比减少,作物晚播以及初期优良率偏低的基础上,今年市场在美豆生长期内对天气将更为敏感,7-8月份美国产区天气可能主导美豆盘面波动,豆粕仍有阶段性上涨可能。长期来看,因美豆旧作库存高企,即使按照USDA最新报告预估数值,依然难改美豆供需偏松格局,叠加国内大豆供应增加,猪瘟疫情持续蔓延,抑制需求表现,后期豆粕供应压力难消,中长期上行空间依然受限,趋势性难以形成。豆粕1909合约小幅上涨,持仓量持续萎缩,前二十名净空保持低位,期价多有反复可能,不过考虑近期基本面和天气因素,预计后市在频繁震荡中偏强运行,建议回调择机做多,点位参考2750-2760元/吨,止损2725元/吨。
豆油:国内豆油库存保持在2012年以来同期高位,而且后期大豆到港量庞大,供应压力传导下,叠加棕榈油增产期以及临储豆、进口豆油、菜籽油抛储等因素,豆油期价上行存在阻力,维持宽幅震荡走势。豆油合约维持横盘整理,消息面匮乏,等待新的消息指引市场选择方向,建议激进投资者试多单逢高择机止盈离场。