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报告

美国农业部11月份供需报告
2017-11-14 来源:期货日报

大豆:利空。美豆亩产未如预期下调,而是仍维持在上月预测的49.5蒲,产量略高于市场平均预期,再创历史纪录水平。年终库存略下调至4.25亿蒲,但年比增1.24亿蒲,增幅41%,为06/07年度以来最高。巴西产量上调100万吨,全球库存上调180万吨。

玉米:利空。美国玉米亩产和产量预测均远高于预期,再创纪录。亩产上调至175.4蒲,远高于上月的171.8蒲和平均预期的172.4蒲。产量上调2.98亿蒲,远高于预期。供应增幅大于需求增幅,年终库存上调1.47亿蒲,远高于预期,年比增8%,再创纪录新高。全球库存上调290万吨,亦为历史新高。

小麦:偏多。出口上调导致美豆库存下调至9.35亿蒲,低于上月和平均预期。全球需求略上调,供应下滑而需求增加,全球库存下调60万吨,但与预期基本持平,仍为历史最高水平。美麦库存也仍高于五年平均。

光大点评:美国玉米和大豆亩产和产量预测高于市场预期对市场构成利空打压。报告再次确认美豆和玉米丰产状况。报告后CBOT大豆期价回吐报告前涨幅,短期在无新基本消息刺激情况下仍将延续区间震荡。本月报告后产量和供应炒作告一段落,市场焦点全面转向南美天气及美豆出口需求。同时继续关注宏观市场汇率及原油等走势对大宗商品的整体影响。

北京时间2017年11月10日凌晨美国农业部公布了11月份供需报告。

油籽:大豆和花生产量下调导致本月预测美国17/18年度油籽产量为1.321亿吨,较上月预测低10万吨。预测美豆亩产为49.5蒲/英亩,与上月预测持平,相比市场平均预测为49.3蒲/英亩。预测美豆产量为44.25亿蒲,与上月预测的44.31亿蒲基本持平,略高于平均预测的44.07亿蒲。在需求未做调整的情况下,预测美豆年终库存为4.25亿蒲,较上月预测低500万蒲,略低于平均预测的4.27亿蒲。

本月美豆和豆粕价格预测范围上调。预测美豆年度农场平均价格为9.3美元/蒲,较上月预测上调10美分。预测豆粕价格范围为295-335美元/短吨,上下限各上调5美元。豆油价格预测维持在32.5-36.5美分/磅。

除美国以外国家17/18年度油籽产量、出口和库存量均上调。油籽产量上调至4.467亿吨,较上月预测增加200万吨,其中大豆、花生、棉籽和油菜籽产量上调仅部分地被葵花籽产量下调所抵消。巴西大豆产量预测上调100万吨,达到1.08亿吨,巴拉那和南里奥格兰德面积增加提振产量上调。印度花生产量也上调。乌克兰、阿根廷和南非葵花籽产量下调。中国进口增加提振巴西和巴拉圭大豆贸易量增加。中国大豆进口量上调200万吨,达到9700万吨,大豆产量维持在1420万吨,高于上年度的1290万吨。巴西大豆出口量上调100万吨,达到6500万吨。除美国以外国家大豆年终库存上调,主要反映出中国、阿根廷和巴西库存的增加。全球大豆库存上调至9790万吨,高于上月预测的9610万吨,去年为9630万吨。

粗粮:本月美国17/18年度粗粮供需预测包括:产量、饲用/调整需求及出口上调,年终库存增加。预测美国玉米产量为145.78亿蒲,较上月预测增加2.98亿蒲,高于平均预期的143.29亿蒲。预测美国玉米亩产为175.4蒲/英亩,高于上月预测的171.8蒲/英亩,也高于平均预期的172.4蒲,再创历史最高纪录水平。产量增加提振饲用/调整用量上调7500万蒲。出口上调7500万蒲,反应出美国出口竞争将增加、乌克兰出口下滑及墨西哥高粱大幅减产将刺激进口需求的预期。在供应增幅大于需求增幅的情况下,本月预测美国玉米年终库存增至24.87亿蒲,远高于上月预测的23.4亿蒲和平均预期的23.6亿蒲。预测美国玉米农场年度平均价格仍为3.2美元/蒲。

全球17/18年度粗粮产量预测上调320万吨,达到13.226亿吨。但除美国以外国家产量、消费量和库存均下调。乌克兰、俄罗斯和越南产量下调仅部分地被欧盟产量上调所抵消,由此导致除美国以外国家玉米产量下调。基于截至目前的收割情况,俄罗斯和乌克兰玉米产量下调。墨西哥高粱产量受面积和亩产下调影响而下调。

乌克兰玉米出口下调,但美国出口上调。墨西哥和加拿大玉米进口上调,但南韩进口下调。中国玉米进口由上月预测的300万吨下调至250万吨,低于上年度的320万吨。中国大麦进口上调,反映出饲料进口需求持续增加的预期。除美国以外国家玉米年终库存下调,主要反映出中国、越南、加拿大和乌克兰库存的减少,欧盟和阿根廷库存增加仅起到部分抵消作用。预测全球玉米年终库存为2.039亿吨,较上月预测增加290万吨,高于平均预期的2.013亿吨。

小麦:出口需求增加导致本月预测美国17/18年度小麦年终库存下调至9.35亿蒲,较上月预测下调2500万蒲,低于平均预期的9.52亿蒲,但仍高于五年平均水平。近期对伊拉克出口增加提振出口乐观预期。根据11月1日公布的最新NASS面粉加工报告,16/17年度小麦食用需求温和上调,由此支持17/18年度9.5亿蒲的需求预测。小麦农场年度平均价格预测仍为4.6美元/蒲。

初始库存下调但产量预测上调导致全球17/18年度小麦供应预测仅略下调。全球产量上调80万吨,其中俄罗斯产量上调100万吨,欧盟产量上调50万吨,而巴基斯坦产量下调50万吨起到部分抵消作用。全球小麦出口上调60尤万吨,其中美国和俄罗斯出口分别上调70和50万吨,而澳麦出口下调60万吨。全球小麦需求量略上调。在供应下滑而需求增加的情况下,全球小麦年终库存下调60万吨至2.675亿吨,与市场平均预期的2.672亿吨基本持平,仍为历史最高纪录。